华尔街见闻

　　就甲骨文而言，能否将剩余的践约义务变嫌为收入，取决于该公司能否修复收集来履行这些契约。这需要电力、许可证以及像英伟达GPU这么需求茂盛且合手续枯竭的关节拓荒。

　　爆炸性的增长久景，正将甲骨文从一个传统的数据库公司，调整为AI基础设施海浪中的中枢参与者。

　　在近日公布的Q1财报中，甲骨文斗胆预测其收入将在将来三年内翻一番，这一炸裂的增长轨迹，正使其成为投资者眼中炙手可热的“新英伟达”。

　　阐彰着示，其剩余践约义务（RPO，即已执意契约但尚未阐述的收入）在三个月内增长了跳跃两倍，达到4550亿好意思元。相同令东谈主恐怕的是，甲骨文声称还有更多价值数十亿好意思元的交往正在洽谈中，很快将股东该数字阻挡5000亿好意思元大关。

　　这一契约收入的急剧飙升，主要由OpenAI等巨头对AI算力的巨大需求所开动，并促使甲骨文对将来几年作念出了极为斗胆的预测。现在，甲骨文瞻望其云基础设施收入将在2029财年达到1140亿好意思元，而甘休本年5月的财年，该数字仅为100多亿好意思元。

　　受此音讯提振，本年已累计高涨45%的甲骨文股价在周三再度飙升35%，年内股价近乎翻番，公司市值接近9500亿好意思元。字据FactSet的数据，公司周三创下了上世纪90年代以来最大的单日涨幅。

　　在省略情中押下重注

　　本体上，在一个像AI这么的一刹万变的工夫首肯中，作念出持久预测可能并非奢睿之举。

　　即就是英伟达，接头到其中的省略情趣，也时时幸免对跳跃一个季度的销售或利润进行预测。甲骨文在云和AI业绩界限最大的竞争敌手——微软、谷歌和亚马逊，致使莫得在其财务报表中单独列出AI有关收入。

　　关连词，甲骨文的不落俗套之处在于，它仍由董事长Larry Ellison携带。数十年来，尽管他与首席施行官Safra Catz共同计议着一家惩办着考虑界限最“没趣”业务的公司，但他永久是硅谷最斗胆的东谈主物之一。

　　甲骨文的乐不雅远景不仅体现了Ellison的风格，也反应出AI界限的领军者们对这股首肯可合手续性的信心。

　　能否将RPO变嫌为收入是关节

　　甲骨文的积极预测是在其雄壮的订单基础上作念出的。

　　可是，领有契约是一趟事，能否在将来几年内得胜将其变嫌为本体收入则是另一趟事。将纸面上的承诺变为实确切在的现款流，这个进程充满了挑战。

　　就甲骨文而言，能否将剩余的践约义务变嫌为收入，取决于该公司能否修复收集来履行这些契约。这需要电力、许可证以及像英伟达GPU这么需求茂盛且合手续枯竭的关节拓荒。

　　工夫上风权臣、推理需求茂盛、来自英伟达的复旧……

　　尽管甲骨文的施行之路濒临挑战，且竞争敌手如亚马逊、谷歌和微软的老本支拨远超其本财年绸缪的创记录的350亿好意思元，但分析师觉得甲骨文领有自己苍劲的上风。

　　Scotiabank的分析师Patrick Colville在周三的一份证明中指出，甲骨文领有“顶尖的工夫专长、足够的资金、来自英伟达的深度复旧以及寂然性，这使得它透彻有智力讹诈东谈主工智能查验和推理界限迅猛增长的需求”。

　　分析还指出，甲骨文的增长在很猛进度上与AI推理递次有关。

　　跟着AI的要点从查验更优的模子转向将其施行给数百万新用户，推理步履瞻望将大幅增多，这可能为甲骨文带来更富厚的收入开始。

　　尽管远景光明，但甲骨文也为我方设定了极具挑战性的想法。其股价现在的远期市盈率已达到约48倍，公司自己的预测标明，AI考虑将在将来几年占其总收入的绝大部分。

　　这意味着，与竞争敌手比拟，甲骨文的将来与AI首肯的合手久性系结得更为致密。要是AI需求最终降温，像微软这么的多元化巨头仍有其雄壮的电子表格等业务不错依靠，但甲骨文的侥幸将受到更径直的冲击。

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背负剪辑：凌辰